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　　周二油价重心上移，其中WTI 3月合约收盘上涨1.11美元至71.85美元/桶，涨幅1.57%。布伦特4月合约收盘上涨0.62美元至75.84美元/桶，涨幅0.82%。SC2504以563.5元/桶收盘，上涨3.5元/桶，涨幅0.63%。由于乌克兰无人机袭击了俄罗斯南部的一个泵站，通过里海管道财团（CPC）泵送的石油量减少了30-40%。供应端再起变化。同时市场关注美俄谈判进展，据称美俄的和平计划分三个阶段，可能包括：停火协议、乌克兰新选举、签署和平协议。G7仍然在考虑集体收紧或调整对俄罗斯石油设置的价格上限，以减少俄罗斯的收入。一份声明草案显示，G7国家可能要求其财长集体重新设定俄罗斯原油价格上限，目前设定的价格上限为每桶60美元。这与正在进行的和平谈判磋商有一定的冲突，因而市场更关注美国的态度。整体来看，俄罗斯能源被严厉制裁的现状有可能随着和谈的进展而有所放松，市场将逐步计价，油价短期震荡运行为主。

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　　周二，上期所燃料油主力合约FU2505收涨1%，报3446元/吨；主力合约LU2505收涨0.63%，报3989元/吨。据金联创统计，2025年1月中国炼厂保税低硫船用燃料油产量为131.5万吨，同比下降2.45%。低硫方面，套利货流入量持续减少，但农历新年期间库存消耗放缓，节后船用燃料需求也回升缓慢。此外，预计3月供应或将出现回升，可能会对远期市场产生压力。高硫方面，前期受制裁影响走强的高硫燃料油市场出现缓和，北亚地区部分炼厂开始检修，当地原料需求将减少；此外，2月预计有稳定的船货流入，短期内新加坡高硫供应将维持充足。近期油价波动较大，短期FU和LU绝对价格或跟随成本端原油波动为主。

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　　周二，上期所沥青主力合约BU2504收跌0.16%，报3841元/吨。根据隆众对92家企业跟踪，2025年3月国内沥青地炼排产量为134.6万吨，环比增加14.9万吨，增幅12.5%，同比增加15.7万吨，增幅13.2%。供应端炼厂成本高位，地方炼厂开工积极性一般，目前开工情况来看，预计2月实际产量低于排产预期；需求端节后终端企业零星开工，下游需求恢复较为缓慢，预计2月中旬后企业复工将有所增加。当前虽然已经开始累库但是绝对水平仍位于低位，供应偏紧之下预计库存压力不会太大，对价格存在底部支撑，近期油价波动较大，短期BU绝对价格或跟随成本端原油波动为主。

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　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨65元/吨至17870元/吨，NR主力上涨80元/吨至15215元/吨，BR主力下跌125元/吨至14060元/吨。昨日上海全乳胶17250（+50），全乳-RU2505价差-570（+125），人民币混合17000（+50），人混-RU2505价差-820（+125），BR9000齐鲁现货14300（-250），BR9000-BR主力220（-80）。中国汽车工业协会数据，1月份，乘用车产销分别完成215.1万辆和213.3万辆，环比分别下降28.4%和31.6%，同比分别增长3.3%和0.8%。新能源汽车产销量分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%。在出口方面，汽车总体出口47万辆，同比增长6.1%。其中，新能源汽车出口15.0万辆，同比增长49.6%。2月14日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为35.97万吨，较上周下降1.04万吨，跌幅2.81%。2月14日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.1万吨，较上期下降0.07万吨，跌幅0.98%。合计库存43.07万吨，较上期减少1.11万吨。泰国产区高位的原料价格刺激停割行动推迟，胶水产量持续供应，但总体向低产季过渡。下游需求恢复偏慢，终端市场启动不理想，关注后续需求恢复进展。终端汽车1月产销数据偏弱。供弱需稳下，青岛库存本周出现去化，天然橡胶价格上方压力有限。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盘在5146元/吨，收涨0.27%；现货报盘贴水05合约57元/吨。EG2505昨日收盘在4688元/吨，收跌0.23%，基差减少3元/吨至15元/吨，现货报价4709元/吨。期货主力合约501收盘在7308元/吨，收涨0.55%。现货商谈价格为889美元/吨，折人民币价格7347元/吨，基差收窄34元/吨至47元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在3成略偏上。福建一套70万吨/年的MEG装置今日起停车检修，预计检修时长在一个月附近。新疆一套60万吨/年的合成气制装置其中一条线计划2月底附近停车更换催化剂，预计时长在1个月附近。桐乡另一大厂两套分别位于湖州和嘉兴的聚酯装置已停车检修，两套装置涉及产能分别是30万吨和25万吨，均配套涤纶长丝为主。2月17日-2月23日，主港计划到货乙二醇总数约为11.4万吨。2024年全年美国纺织服装进口额在1077.23亿美元，同比增长2.63%。其中自中国进口额同比增长3.49%。2024年全年欧盟进口纺织服装1176.57亿欧元，同比增长1.36%。从中国进口额占比为30.04%。同比来看，自中国进口额同比变动3.69%。下游聚酯负荷后恢复较好，终端表现略滞后，但均在积极恢复当中。在供缩需强下，TA基本面对价格有所支撑，在原油没有大幅回落影响下，TA价格偏强震荡。关注装置检修落实情况。本周乙二醇港口库存累库幅度增多，但预期到港量继续收窄，装置检修增加，伴随需求端的稳步复苏，乙二醇价格基本面存在支撑，预计价格偏强震荡。

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　　周二，华东市场价格上调，电石法5型料4980-5110元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格稳中上调，电石法5型料主流参考4950-5050元/吨左右，乙烯料主流参考5200-5330元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5180-5230元/吨左右，乙烯料主流报价在5300-5370元/吨。上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而国内管材和型材企业还未完全复工复产。库存预计仍有上升空间。综合来看，基本面偏弱，但今年春节期间库存水平明显低于去年同期，因此PVC价格趋于震荡，关注在途货物抵达社会库存之后的数据以及下游复产进度。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在7380-7480元/吨，利润方面，油制毛利-569.67元/吨，煤制PP生产毛利661.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-862元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-760.19元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-269.17元/吨。PE方面，HDPE主流价格8179元/吨，LDPE主流价格10206元/吨，LLDPE主流价格8362元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-111元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1533元/吨。基本面方面，供应端维持在较高水平，需求在正月十五之后会加速恢复，因此库存增加速度会放缓，直到下游正常复工复产才会转为降库趋势。但是今年库存水平反而低于去年同期，而下游库存水平不高，预计随着下游复产，补库需求推动之下，聚烯烃价格或小幅上涨。

　　聚氯乙烯：

　　周二，太仓现货价格2590元/吨，内蒙古北线价格在2055元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1105元/吨，江苏地区醋酸价格2880-2950元/吨，山东地区MTBE价格5950元/吨。供应端由于甲醇生产企业利润良好，国内甲醇生产高位运行，海外供应逐渐从低位回升，但前期发运不高，预计近期到港量维持低位。需求端MTO开工有降低预期，而传统下游开工缓慢回升。综合来看，海外供应逐步企稳，国内产量维持高位，传统下游需求呈现稳中回升的态势，预计内地库存下降，而港口受MTO装置检修的影响库存压力偏高，预计甲醇价格维持震荡偏弱走势，关注华东MTO装置检修计划实施情况。

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　　周二尿素期货价格震荡走弱，主力合约收盘价1784元/吨，跌幅1.98%。现货价格多数滞涨，部分地区小幅波动。昨日山东临沂地区市场价格1790元/吨，日环比持平。基本面来看，昨日尿素行业日产量19.52万吨，日环比微降0.06万吨。近两日部分企业复产、且后期部分中游货源流入市场，尿素供应压力整体仍偏高。需求端仍有工业需求持续复苏、返青肥等支撑，但此前价格明显上涨后中下游跟进力度转弱，昨日各地区产销率仍维持低位徘徊。整体来看，短期尿素市场定价权仍在于需求端，在此前大规模备货后中下游采购力度减弱，市场情绪或有回落，期价也将回归宽幅震荡趋势。后期考虑需求旺季预期，叠加3月初重要会议政策预期，尿素期货价格仍有阶段性行情可能。关注尿素供应变化、需求持续情况、今日库存数据。

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　　周二纯碱期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1505元/吨，涨幅1.21%。现货市场报价基本稳定，贸易商报价小幅松动。昨日沙河地区重碱自提价格1480元/吨，日环比跌14元/吨。基本面来看，近两日部分企业有检修计划，行业开工率目前维持在87.64%。后期纯碱供应仍将面临主产区大厂检修及新增产能出合格品博弈，波动幅度或将加大。需求端表现一般，中下游采购按需跟进为主。整体来看，纯碱基本面变化相对有限，盘面宽幅震荡为主。关注纯碱供应变化、库存变化、下游跟进情况及宏观政策动态。

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　　周二玻璃期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1280元/吨，涨幅1.27%。现货市场继续偏弱运行，昨日国内浮法玻璃市场均价1341元/吨，日环比下降2元/吨。供应端因近期行业存在产线冷修及复产，玻璃日熔量有所波动，昨日15.58万吨。当前牵制玻璃市场的核心因素仍在于需求端，下游深加工行业订单偏弱，限制对玻璃原片的消耗能力。现货成交依旧寡淡，昨日各地区产销率徘徊于80%~90%区间，略微好转但幅度有限。短期玻璃市场缺乏利好因素，盘面仍以底部震荡为主。后期政策预期、金三银四旺季预期等外围因素或给市场情绪带来支撑，玻璃期价中枢也有望缓慢上移。关注宏观政策、深加工订单情况、玻璃现货成交情况。

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　　周二烧碱期货价格震荡走强，主力合约收盘价2917元/吨，涨幅1.14%。现货市场多数稳定，局部地区价格仍有下调，昨日山东地区32%碱价格980元/吨，日环比跌20元/吨。基本面来看，近期行业存在氯碱装置检修情况，烧碱供应或阶段性下降。需求端因非铝下游复工，刚需有所改善。但在期、现同步偏弱环境下市场观望情绪浓厚，中下游对高价碱接受度也偏低。整体来看，32%碱短期仍有库存压力，价格也存商谈空间。期货盘面回调基本到位，后期在供应扰动因素增多的情况下或有阶段性反弹，但趋势上涨仍需更多驱动配合。关注烧碱供应变化、需求跟进情况及市场情绪拐点。